随着2025年成绩单的正式出炉，中国通信业走到新的十字路口。
2026年1月28日，工业和信息化部（以下简称“工信部”）正式发布2025年通信业统计公报。公报显示，2025年，按照上年价格计算，我国电信业务总量同比增长9.1%，较国内生产总值（GDP）增速高出4.1个百分点，为拉动经济增长作出积极贡献。
与此同时，网络基础设施继续完善。公报显示，截至2025年年底，我国5G基站数达483.8万个，占移动电话基站数比重达37.6%，平均每万人拥有5G基站34.4个，高于“十四五”规划发展主要目标8.4个；国内移动电话用户规模达18.27亿户，普及率达130部/百人，较全球平均水平（107.5部/百人）高出22.5个百分点。
其中，5G移动电话用户数达12.04亿户，年净增达1.9亿户，在移动电话用户中占比超六成，约为65.9%，达全球平均水平的2.1倍，占比较上年年末提高9.2个百分点。此外，5G-A、万兆网络试点部署，5G RedCap基站数达206.4万个，5G-A覆盖超330个城市，首批168个小区、工厂和园区的万兆光网试点部署顺利开展。
但是，电信业务收入增速却再度下滑。公报显示，2025年全年，我国完成电信业务收入1.75万亿元，同比增长率只有0.7%，较2024年的3.2%下降2.5个百分点，而回溯至2023年和2022年，该增长率数据分别为6.2％和8%。
对此，通信业分析师周桂军向《中国经营报》记者表示，虽然整体数据显示我国电信业务市场仍旧向好，但增长乏力已是近年来行业不争的事实。如何在“十五五”期间寻求创新转型，实现营收破局，将是整个行业需要直面的问题。
传统业务持续下滑
业内认为，在5G网络建设告罄、投资不再的阶段，主导电信业的运营商自身传统业务收入的下滑，是造成电信业增速放缓的主因。
Omdia电信战略分析师杨光指出，“增量见顶、存量内卷”是近年来电信传统业务的主要特征，随着移动网络及终端的渐趋普及，移动用户的渗透率已经接近饱和。
工信部统计显示，截至2025年年底，三家基础电信企业固定宽带接入用户合计6.91亿户，全年净增仅2099万户，其中100Mbps及以上接入用户占比95.3%，市场渗透率接近天花板。
而用户增长放缓，也使运营商更多依赖价格和促销争夺存量用户，从而压低了单用户价值。如据中国电信披露的2025年前三季度财报，其营业收入约3943亿元，同比增长约0.6%，增速明显放缓。
同时，传统业务中，移动数据与语音收入也在被OTT和定价机制挤压蚕食。工信部公报指出，语音、短信、流量等传统业务收入规模在2025年小幅回落，同比下降0.5%。而若往前回溯，占据我国电信业务收入35%以上的移动数据流量业务的收入增速则已经连续两年出现负增长，其中2023年下降0.6%，2024年下降1.5%。
周桂军认为，结合多家行业机构发布的研报观察，可以推测，用户在内容消费上可能已经更多转向免费或平台付费模式，而传统运营商对下游内容与平台的议价能力较弱，从而最终影响了该部分营收。
新兴业务成增收主力
虽然传统业务见顶，但对于运营商而言，新兴业务仍在壮大。工信部公报显示，2025年，我国通信业中以云计算、大数据、物联网、数据中心等为主的新兴业务收入比重已升至25.7%，同比增长4.7%，拉动电信业务收入增长1.2个百分点，成为行业收入增长的主要动力。
其中，大数据业务收入同比增速高达69.2%，显著高于其他新兴业务分项增速。周桂军认为，该项数据的增长，主要得益于政企客户在数据治理、数据价值挖掘和智能化应用方面的需求快速释放，以及包括5G、AI在内的新技术在数据处理、智能分析等场景中的广泛应用。
结合云业务的发展来看，杨光认为，这一结构性转变并非偶然。一方面，产业数字化与AI算力需求，驱动了云与数据中心投资与服务需求；另一方面，三大运营商均在近年来将“云+数字化”作为核心战略转型方向。
包括IDC在内的多家机构研报显示，受AI与企业上云双重推动，2024—2025年中国云基础设施与云服务支出持续处于双位数增长区间，云相关硬件与算力资源需求明显加速，头部云厂商与IDC服务商抢占扩容窗口。
受此推动，记者注意到，中国移动在2025年中期报告中曾披露其云业务规模持续扩大，云产品收入与行业定制化5G+算力服务实现显著增长；中国电信与中国联通也在其最新财报中，强调了产业数字化、IDC与云服务收入的稳定上升，且把面向政企与行业的解决方案作为未来利润来源。
此外，伴随5G网络覆盖完善，以及万物互联的需求，移动物联网的增长也成为明显趋势。工信部数据显示，截至2025年年底，我国物联网终端用户数达28.88亿户，已大幅超过“人”的移动电话用户数（18.27亿户）。对此，周桂军表示，过去物联网被视为“低价值连接”，但随着5G RedCap（轻量化5G）的普及和车联网的爆发，物联网业务收入增速达4.9%，意味着其开始从“增量”向“增收”跨越。
转型阵痛
伴随传统业务的衰退与新兴业务的崛起，业内认为，走到十字路口的运营商，需要更多耐心。
以云计算为例，回溯过去三年，这曾是运营商最锋利的“攻城锤”。然而，2025年云计算收入增速放缓至2.9%，较2023年近30%的高增速出现了明显“降温”，更远低于行业平均水平。
周桂军认为，毛利率与定价体系尚未完善，是运营商云业务遭遇挑战的原因之一。与传统话音、宽带不同，云与数据服务存在显著的弹性定价与高资本开支回收期，短期对运营商整体利润拉动有限。
同时，阿里云、腾讯云、华为云等云厂商与运营商的“既是合作又是竞争”的关系，导致部分高价值客户更倾向于选择专属公有云或混合云方案，压缩了运营商在高端云市场的直接话语权。此外，边缘计算与行业定制化服务，需要更深的行业能力与长期售后投入，这使得其短期商业化难度较大。
在这一压力下，数据中心、算力网络建设持续投入，进一步挤压了运营商的利润空间。以中国移动为例，2025年算力网络投资达373亿元，占总CAPEX（资本开支）的比重升至25%，并此前还计划将5G-A投入从2024年的约30亿元扩大到2025年的约98亿元。
对此，杨光表示，种种外化的迹象和数据，正是运营商转型阵痛的直接体现——传统业务增收已告终结，而新兴业务虽有起色，但仍在培育期，尚未成长为营收引擎。因此，我国运营商和电信业需要更多耐心，来经历当前的困难期。
杨光认为，短期内，云计算、大数据、物联网与数据中心对行业收入的贡献正在不断扩大，但能否从“体量增长”进一步转向“高质量变现”，将取决于产业链在行业能力建设、生态合作与资本效率上的执行力。若未来能将网络优势与算力服务真正捆绑为差异化、可规模复制的产品和市场应用，新兴业务才有可能真正成为通信业的下一个可持续的利润曲线。
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