今年以来，在资本市场走势向好、交投活跃的背景下，券商积极通过发行债券的方式补充资本金，以把握发展机遇、拓展业绩增长空间。同花顺iFinD数据显示，今年以来截至11月12日（按发行起始日计，下同），券商合计发债1.6万亿元，同比增长62.34%。
券商发债升温
通过发行债券进行融资，是券商提升资本实力和市场竞争力的重要途径。近日，多家券商获批发行百亿元级别的大额债券。例如，11月11日晚间，中信证券发布公告称，已收到中国证监会批复，同意公司向专业投资者公开发行面值余额不超过500亿元的短期公司债券。
整体来看，今年以来，券商积极借助发行债券来补充资本金。数据显示，截至11月12日，年内已有73家券商合计发行债券1.6万亿元。其中，年内券商发行证券公司债444只，募资规模为9607.8亿元；发行证券公司次级债97只，募资规模为1559.39亿元；发行证券公司短期融资券281只，募资规模为4876.7亿元。
西部金融研究院院长陈银华对《证券日报》记者表示：“今年券商发债规模同比显著增长，受多重因素推动。其一，当前市场流动性充裕，利率水平较低，在此情形下，发行债券的融资成本较低，因此券商更倾向于通过发行债券置换高成本存量债务、补充营运资金。其二，债市‘科技板’启航直接推动了券商发债规模增长。其三，今年以来资本市场走势向好，券商需要增强资本实力以支撑业务发展。预计随着资本市场改革的持续深化和券商重资本业务的进一步拓展，券商发债行为将保持活跃。”
从单家公司的发债规模来看，年内发债规模居首的券商为中国银河，已发行债券1269亿元；其次是华泰证券，年内发行债券1219亿元；国泰海通、广发证券、中信证券、招商证券年内发债规模分别为1142亿元、949.5亿元、877亿元、820亿元。
募资用途方面，券商发行债券募集到的资金，主要用于偿还到期债务、补充公司运营所需流动资金等。
“充足的资本金是券商稳健经营的‘压舱石’和业务拓展的有力‘引擎’。”陈银华表示，以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，客观上要求券商持续补充资本。券商积极通过发债方式补充资本金，有助于增强抗风险能力和市场竞争力，提升两融、自营、做市等重资本业务的盈利水平，优化资本结构，增强财务稳健性。
科创债发行踊跃
值得关注的是，今年5月份债市“科技板”落地后，券商积极响应政策号召，踊跃发行科创债，引导更多资金活水流入科创领域。Wind资讯数据显示，自5月7日中国人民银行、中国证监会联合发布关于支持发行科创债有关事宜的公告以来，已有45家券商成功发行了58只科创债，合计发行规模达789.7亿元。
从市场反响来看，投资者对券商科创债的认购热情较高。据统计，上述券商科创债的平均超额认购倍数为3.8倍，其中，超额认购倍数最高的一只券商科创债，其超额认购倍数达8.17倍。在业内机构发行规模方面，5月7日以来，招商证券科创债发行规模居首，达150亿元；其次是国泰海通，发行科创债139亿元；中信证券发行科创债97亿元；中国银河、平安证券、中银证券均发行科创债30亿元。
除发行科创债外，券商还在承销、做市等环节积极发力，推动科创债市场有序发展、稳步扩容。在承销方面，5月7日以来，已有76家券商参与到科创债的承销工作中，总承销金额达8236.88亿元。其中，承销金额位居前三的券商依次为中信证券、中信建投、国泰海通，承销金额分别为1469.36亿元、1259.43亿元、877.33亿元。
在做市方面，券商积极发挥专业优势，为科创债市场注入流动性。例如，华泰证券持续加大科创债做市力度，已累计为超200只科创债提供做市服务，通过开展双边报价、创设科创债篮子等举措，降低科技企业融资成本。中国银河则依托自研交易系统，着力提升做市报价刷新频率及定价效率，持续为科创债提供稳定优质的双边报价，助力提升科创债市场流动性。
“券商积极布局科创债业务，有助于实现从‘单一节点’到‘全链条生态’的业务拓展，打造新的盈利增长曲线。”东吴证券固收首席分析师李勇对《证券日报》记者表示，通过开展科创债相关服务，券商不仅可以利用自有资金或资管产品与科创债资金进行协同投资，将服务从“债”的领域延伸到“股”的领域，放大资金效能；而且可以为投行、研究、财富管理等业务储备丰富的客户资源，通过全生命周期服务分享科创企业成长红利。整体而言，科创债业务的复杂性将倒逼券商持续升级核心服务能力，进一步打造专业化壁垒，以构筑竞争优势。
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